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柔宇科技美国IPO搁浅 在中国国内上市前景难测

2020-07-07 17:59 作者:睿财经/鲁青 来源:硅谷网综合 关注: 编辑:GuiGu 【搜索试试

中国柔性显示屏制造商柔宇科技正考虑在中国市场上市,而原计划美国上市暂时搁置。据彭博社报道, 知情人士透露,中国柔性显示屏制造商柔宇科技正考虑在中国市场上市,而原先美国上市计划暂时搁置。

据了解,柔宇科技在去年已经悄悄提交在美IPO申请,估值在80亿美元,预计筹集10亿美元。柔宇科技表示“不作回应”。

柔宇科技美国IPO搁浅

此次,柔宇科技在赴美IPO搁浅,原因众多,据行业专家称,柔宇科技此次赴美IPO搁浅的原因有两点。一是,美国连续对中概股做空,现在赴美上市时机不佳。阿里、京东、网易等对家中概股都已回港二次上市。二是,在港或国内上市政策有所放宽,特别是科创板优惠政策明显,对国内科技公司来说更加合适。

柔宇科技在2012年成立,主要是研发和生产全柔性显示屏和全柔性传感器,以及柔性屏折叠手机和其他智能设备。2018年10月,发布全球首款商务可折叠手机让其名声大振。

据柔宇科技公司简介显示,公司已经独立自主研发超低温非硅制程集成技术(ULP-NSSP),ULP-NSSP技术在成本、良率、屏幕弯折性、可靠性等众多方面都有所领先。

凭借技术独特性,柔宇科技在资本市场更一路高歌猛进,公开资料显示,柔宇科技在2019年四度季度已经完成F轮融资,估值在60亿美元左右。

2012年5月,完成天使轮,融资金额达上百万元,2013年B轮融资,IDG领投,融资金额高达数千万美元。之后连续融资,估值也不断上升,投资机构不乏中信资本、浦发银行、农行、工行、中行、平安银行等机构,同时也有越秀产业基金、李嘉诚旗下香港尚乘集团等资本大鳄。

连续融资之后,若柔宇科技却被行业内人士质疑,与高估值和高融资形成反差的就是产品,在2018年10月柔宇科技发布全球第一款商务折叠屏手机,但销量并非常惨淡。在To C端产品并没有展现出让人折服的竞争力,To B业务上并没有实现盈利。被认为是一家“卖概念”概念的公司,这也导致有人在知乎上提问:柔宇是否是一家骗钱的企业。

华为、三星和京东方是“假想敌人”

在接受媒体采访时柔宇科技表示,战略定位上,除了两者技术路线(LTPS vs ULT-NSSP)完全不同之外,柔宇科技实行B2B+B2C,换句话就是,柔宇既研发生产全柔性显示和全柔性传感等核心基础器件,也致于拓展柔性技术不同应用场景,并针对性的提供企业解决方案和终端产品。”

柔宇科技创始人刘自鸿,在很多场合都将自己产品与京东方和三星进行比较。刘自鸿介绍,虽然市面上柔宇、三星等都先后实现了折叠,但两者屏幕在工艺和技术路线上存在着根本的不同。三星、京东方等公司采用的是“低温多晶硅(LTPS)”技术路线。而柔宇术路线则是“超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP)”体系。

独有的折叠屏技术一直是柔宇引以为傲的技术,并建立全球首条类六代线生产线,耗资110亿元,与京东方生产线相比差距较大。数据显示京东方共计投资了15条显示面板产线,总投资额高达4672亿元。其中,AMOLED产线就多达5条,总投资额2080亿元;1条为5.5代线,投资额为220亿;4条为6代线,每条投资额465亿。

从生产线造价上看,两者相差较大,京东方5.5代线建设费用是柔宇科技类六代线两倍。在2017年开始建设一条6代柔性OLED生产线耗资为70亿美元(折合人民币约为490亿元),是柔宇科技生产线4.5倍。

与竞争对手比较,柔宇科技生产线建设中投入资金确实稍显逊色,在生产规模和产能比较差距较大。

现在三星、LGD、京东方采用的技术都需要真空蒸镀机,该技术基本上日本Canon Tokki公司垄断,单台售价都过亿美元,并且生产数量非常有限,京东方购买之后柔性屏才能顺利投产,柔宇科技称,产品已摆脱斗鱼真空蒸镀机需求。

柔性屏在生产过程中存在合格率较低的问题,三星合格率在超过80%,京东方合格率在60%左右,柔宇科技的合格率一直未公布。而柔宇科技宣称的“40亿元订单”至今没有透露客户是谁。

柔宇科技生产线、产品、客户订单、To C端用户数量都没有明确数据,真是一个迷一样的公司。

折叠屏低于预期

2018年10月推出柔派手机,因折叠后形成一个非常大的弯角而颇受诟病,要知道,三星Galaxy Fold和华为Mate X折叠后的角度非常小,与这两个产品相比柔派看起来的确存在差距。

对于折叠屏手机市场分析师丁道师称,综合各方使用体验来看,现阶段折叠屏手机还停留在“为了炫技而炫技”阶段,实用性并不强。纵观手机产业发展史,每次有变革性的产品出现时,都伴随变革性的服务和体验的升级,从来没有哪款手机因为外形个性或者功能炫酷就赢得市场认可。

“而折叠屏手机象征意义还是大于实际意义,它的出现并没有解决刚性需求。因此,折叠屏手机要想成为一个普及化的产品可能性不大,也很难成为一个风口。”丁道师说。

在柔宇科技天猫旗舰店显示柔派手机销量只有5台,与华为三星等手机品牌销量差距巨大。在2019年5月30日柔宇媒体开放日,媒体问起柔派手机销量,刘自鸿没有正面回应,仅表示“供不应求,加班生产满足我们订单的需求,具体数据后面要找一个时间来公布”。

To C端销量不佳,To B端客户订单从未详细说明,这让投资者产生疑惑。

根据IHS Markit数据,按现有产线规划来看,到2020年京东方、维信诺和TCL集团分别将占有22%、4%和4%产能份额相,柔宇科技尚在其它之列。

综上所述,柔宇科技在研发投入、技术占比以及营收等方面,与京东方、三星都不在一个水平线,尽管资本运作非常流畅,但是未来增长潜力有限,IPO前景难测。 睿财经(文/鲁青)

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