京东数科的招股书问世之后，在业内引发了热烈讨论。
大家惊讶的，是京东数科的营收能力和盈利能力，竟然如此之低。
2017年、2018年、2019年，以及2020年上半年，京东数科的营业收入分别为90.70亿元、136.16亿元、182.03亿元及103.27亿元。
而其盈利能力更让人意外，归属母公司股东的净利润分别为-38.2亿元、1.3亿元、7.9亿元和-6.7亿元。
“一家头部的金融科技公司过来告诉我，京东数科的成绩单居然只和他们相当，实在不可思议。”何启宇认为，京东数科背靠京东4.17亿活跃用户，“现在甚至比头部的金融科技公司和一些持牌消金公司都差，这样的成绩单，实在不值得骄傲”。
在京东数科的内部，高层对于这样的表现，似乎也不太满意。
多位京东数科的中高层透露，在一次月会上，一位高层领导公开发飙，说京东数科做了4年，余额做到千亿，还不如360金融只用了两年，就做到了余额千亿。
京东数科的金融业务到底做得如何？
据知情人士透露，京东数科的供应链金融曾两次踩雷，“两任领导因为踩雷事件离职”。
而踩雷的原因，“是因为企业风控做得不够到位”。
“2B金融的风控做得不够好，2C的风控倒是控制得很好，但却控制得太紧了。”何启宇称。
他举例称，消费金融的拒量，曾经被导给一家持牌消费金融公司，“从里面还找出来了20%的好用户，说明C端风控的误杀率有点高。所以后面拒量都尽量少往外面导，免得被打脸”。
业内不少人士认为，背靠如此强大资源的京东数科，“交出来的成绩单，只能算差强人意”。
巨头对于旗下的金融板块，在上市之前都会有一个大的操作，就是降低其金融属性，增加其科技属性。
这是因为金融公司的估值低，科技公司的估值更高。
京东数科同样如此。
他们现在重点押宝在了“智能城市”上面。
不只在招股书中，在最近的中国国际服务贸易交易会上，“智能城市”也是京东数科在大力强调的。
“智能城市是京东数科讲故事的核心，但也是最受诟病的一个部门，很多金融部门都不服。”何启宇称，这是因为，他们并未看到智能城市的盈利和产出。
据称，京东数科已经拿下了雄安智慧城市的项目。
“去年年底，内部给智能城市的团队发了3000万的奖励，但目前我们也没有看到明显营收。”何启宇称。
招股书显示，京东数科的业务分为三大类：金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案。
截至2020年6月，上述三大业务的营收占比分别为41.48%、52.37%和5.57%。
也就是说，服务政府和其他客户的部分，只占营收的5.57%。
目前，京东数科故事的核心就是智能城市。
但这项业务和腾讯、阿里等其他巨头比，京东数科并没有太大优势，它真能撑起京东数科的估值吗？
最开始，大家都将京东数科和蚂蚁集团比较。曾几何时，两者不再被放在同一量级了。
“因为留不住人才，京东数科一直在业务断层中磕磕绊绊地发展。”何启宇认为，如今京东数科重新押宝智能城市，但他也看不到太多的亮点。
即将上市的京东数科，恐怕要面临更大的挑战。*文中受访者为化名。
